Categoría: Fondos de Inversión

En España sólo hay que tributar a hacienda por los beneficios que obtienes cuando vendes tu fondo de inversión. El mismo banco, si es Español, te hará una retención que luego se concretará en tu declaración de la renta.

El siguiente enlace te muestra cómo tributa según la cantidad y la comunidad autónoma.

Esta tributación es solo por los beneficios, no por el total del fondo. Si has invertido 1000€ y cuando vendes el fondo obtienes 1100€, el banco te hará una retención del 19% sobre los 100€ que has ganado.

Por supuesto, si hay pérdidas, también se deben declarar para compensar beneficios.

Luego, en la declaración de la renta, se considera como ganancia o pérdida patrimonial, así que tendrás que poner esos 100€ en la base imponible del ahorro. Sin embargo, si es banco español, seguramente estos números te aparezcan en el borrador de hacienda, puesto que el banco se los comunicará a hacienda. Solo tienes que revisar que es correcto. En cualquier caso, si no controlas el tema, conviene contar con un asesor.

Si tu fondo no te convence y decides cambiarlo por otro, puedes «traspasar» el fondo. Los bancos tiene opciones para traerse los fondos que tengas en otro banco e incluso para cambiar el fondo que tienes en otro banco por el fondo que quieres en tu nuevo banco.

Ojo. Si mantienes el mismo fondo pero quieres cambiar el banco que hace de intermediario entre tú y el fondo, suele haber comisiones por parte de los bancos y no suelen ser baratas. Sin embargo, si traspasa el fondo A del banco A a un fondo B del banco B, esta operación suele ser gratuita.

Los traspasos en ambos casos no tributan a hacienda. Si no cambias explicitamente el fondo a dinero para comprar el otro, no hay que tributar a hacienda ni te harán retenciones.

Puedes hacer reembolsos o traspasos parciales de tu fondo. En ese caso el banco siempre reembolsa o traspasa las participaciones del fondo que hayas comprado primero. Por ejemplo, si durante un año compras 100€ de participación del fondo cada mes y a final de año quieres reembolsar 600€, el banco venderá tus parcipaciones empezando por las de Enero hasta llegar a los 600€ que quieres retirar. Si ha habido beneficios, no tendrá que vender todas las de Junio. Si ha habido pérdidas, tendrá que vender algunas de Julio.

Si tu fondo ha ido subiendo, esas participaciones de Enero son las que más rendimiento te han dado. Las de Febrero algo menos puesto que llevan menos tiempo y las de Diciembre apenas habrán tenido beneficios ya que llevan en el fondo solo un mes, el de Diciembre.

Según lo que quieras, esto puede no convenirte. Imagina que necesitas sacar el dinero por una urgencia y necesitas 600€. E imagina que de esos 600€ sacándolos desde Enero tienes 500€ que has invertido y 100€ han sido de beneficios. Bien, hacienda se llevará el 19% de esos 100€, es decir, 19€. Tendrías que sacar unos 620€ para pagar a hacienda y tener los 600€ que necesitas.

Un «truco», aprovechando que el traspaso de fondos es gratis, sería llevarte todo el dinero de tu fondo A a otro fondo B, excepto esos 600€ que necesitas y el pico que puedas tener que pagar a hacienda por los beneficios. El banco traspasará las participaciones más antiguas de A a B. En B te quedarán los 600€ con las participaciones más modernas y que tienen menos beneficios porque llevan menos tiempo. Así que solo tienes que reembolsar ahora el fondo B y sí, algo tendrá que pagar a hacienda, pero menos.

En cualquier caso, esto te ahorra tributar más a hacienda ahora que tienes una urgencia de dinero, pero cuando decidas reembolsar el fondo completo, tendrás que tributar por el total de las participaciones con los rendimientos que tengan en ese momento según su antiguedad.

Hemos visto que hay fondos de diversos riesgos y de diversas temáticas. ¿Cual de ellos elegimos?.

La respuesta fácil es que no es bueno poner todos los huevos en la misma cesta. Si sólo eliges un fondo, por ejemplo, de acciones de Estados Unidos, ¿qué pasa si hay alguna crisis que afecte a Estados Unidos?. Pues que tu único fondo perderá valor y tu inversión tendrá rendimientos negativos.

Lo ideal es tener varios fondos e incluso otro tipo de inversiones que no sean fondos, de forma que si algún fondo concreto va mal, los otros compensen de alguna forma las pérdidas.

La diversificación de fondos no es fácil. No se trata de coger muchos fondos distintos, sino de elegir fondos a los que no afecten las mismas cosas.

Conviene elegir fondos de distintas zonas geográficas. Hay fondos que invierten en empresas de todo el mundo, otros en empresas de Estados Unidos, otros de China, otros de Europa y así hasta donde quieras llegar.

También conviene elegir fondos que inviertan en distintos tipos de empresas. Hay fondos que invierten en empresas tecnológicas, otros invierten en empresas que trabajan con materias primas, otras en empresas de consumo de primera necesidad como alimentación, otros en empresas inmobiliarias y etc, etc.

También hay fondos, los mixtos de los que ya hemos hablado en algún momento, que invierten en renta fija (bonos y demás) y en renta variable (acciones). Históricamente se ve que cuando la bolsa va bien, la renta fija va mal y al revés, por lo que suele ser buena idea tener algo de ambas.

¿Cómo diversificamos correctamente?

Pues o bien nos toca estudiar en qué invierten los fondos y estudiar sobre la diversificación para saber qué factores afectan a cada fondo y así elegir correctamente. Esto es un trabajo que, valga la redundancia, requiere bastante trabajo y estudio.

Si no nos queremos complicar mucho la vida, podemos ir a algo sencillo, por ejemplo, elegir un fondo que invierta en las emprsas más grandes de todo el mundo, como puede ser Vanguard Global Stock Index Fund Investor EUR Accumulation. Este fondo al ser mundial ya tiene cierta diversifcación, aunque el 68% es de Estados Unidos. Y adicionalmente, coger algún fondo también del mundo que invierta en renta fija como Vanguard Global Bond Index Fund EUR Hedged Acc.

Otra opción más sencilla es irse a alguna empresa que ya ofrezca una cartera de fondos diversificada. Esta empresas suelen hacerte un test para ver cual es el nivel de riesgo adecuado para tí en función de algunas cosas que ya hemos comentado, como la tolerancia que tienes al riesgo, tu situación económica, cuánto tiempo vas a mantener la inversión, etc. Con ello te ofrecen una cartera diversificada de fondos y tú simplemente tienes que invertir en ella.

Habitualmente estas empresas ofrecen fondos indexados, que llevan bajas comisiones, pero la empresa añade su propia comisión por gestionarte la cartera. Esta comisión no suele ser alta y el total de comisiones suele ser bajo.

Veamos algunas de estas empresas

Indexa Capital te ofrece una cartera diversificada en función de tu perfil de riesgo tras hacerte un test y en función de la cantidad de dinero que inviertas. La inversión mínima es 3000€, pero a partir de ahí puedes aportar cuando quieras. Eso sí, hasta que no tengan un mínimo de unos 150€ acumulados, no meten el dinero en los fondos. La comisión total de la cartera más «cara» es de alrededor del 0,5%. Si te registras con esta invitación, no nos cobrarán la comisión propia de indexa durante un año y los primeros 10000€. Yo estoy invirtiendo con ellos y de momento estoy satisfecho.

Finizens es similar a Indexa Capital. Sin embargo, intenté darme de alta con ellos y mi experiencia no fue buena. No conseguí que completaran el proceso de alta y no contestan a los correos electrónicos. Llevo con la cuenta «a medio abrir» un año largo. Eso sí, puse mi comentario en las reseñas de google y ahí atendieron rápido, aunque no solucionaron nada. En cualquier caso, es mi experiencia particular, si miras las reseñas de google para esta empresa, verás que en general la gente está contenta.

Myinvestor es un banco online, con tarjeta, hipoteca, etc. Pero también ofrece carteras de fondos indexados. Estoy dado de alta pero por que tiene multitud de fondos de inversión y como banco no cobran comisiones. Me parece un buen sitio para elegir tus fondos a mano. No uso su cartera de fondos, pero simplemente porque ya tenía la de Indexa cuando me dí de alta.

Y a poco que busques, encontrarás algunas empresas más.

Resumiendo, puedes elegir tus propios fondos tratando de diversificar para no poner todos los huevos en el mismo cesto, o puedes elegir una empresa que te ofrezca una cartera diversificada y así despreocuparte de elegirla y mantenerla tú a mano.

Como comentábamos en Fondos de inversión, para no tener que elegir nosotros en qué acciones concretas invertir, le dábamos el dinero a una gestora, normalmente un banco o a través de un banco, y sus expertos son los que deciden por nosotros en qué acciones invertir.

Sin embargo, hay otra posibilidad, que es invertir en fondos de inversión que siguen a un índice.

¿Qué es un índice?

Para ver como va la economía de un país, la bolsa de ese país, del mundo, o de los países desarrollados, de las empresas tecnológicas, etc, se han establecido unos índices que nos indican como van dichas economías. Veamos algunos ejemplos para tenerlo más claro.

¿Cómo va la economía española? Para ello se cogen las 35 mayores empresas de España atendiendo a determinados criterios y con ellas se hace un índice, el Ibex 35. En este índice están representadas esas 35 empresas, colaborando al índice cada una en función de su tamaño. Si el Ibex 35 sube, quiere decir que las 35 empresas que lo compenen, en promedio y de acuerdo cada una a su peso, están subiendo, es decir, la cosa va bien. Si el Ibex 35 baja, la cosa está yendo mal.

Y hay índices para aburrir, no sólo por países, sino por continentes, mundiales, tipos de empresa, etc. Por ejemplo, el NASDAQ tiene en cuenta las mayores empresas tecnológicas de Estados Unidos, el SP 500 las 500 mayores empresas de Estados Unidos, El EuroStoxx tiene en cuenta las mayores empresas de Europa, etc, etc.

¿Qué hace un fondo de inversión que sigue al índice?

Un fondo de inversión que sigue a un índice únicamente se dedica a comprar, en la proporción adecuada, las acciones de las empresas que corresponden a dicho índice. Un fondo de inversión que siga al SP 500 comprará acciones de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos, en la misma proporción que dichas acciones contribuyen al índice

El rendimiento del fondo de inversión será muy similar al del índice. Este tipo de fondos son los fondos indexados.

¿Cuál es la ventaja de los fondos indexados?

En los fondos normales, un gestor (una persona o grupo de personas) deciden qué comprar para el fondo. Esas personas tiene que estar estudiando contínuamente el mercado, las empresas y la situación económica general para decidir qué acciones pueden ser las mejores y cuales no. Y a esas personas hay que pagarles su trabajo.

En un fondo indexado simplemente hay que comprar las acciones del índice. No necesitamos un grupo de expertos pendiente todo el tiempo de los mercados. De hecho, un ordenador puede hacer el seguimiento del índice y comprar acciones según vaya evolucionando el índice, para mantener siempre la proporción correcta. Estos son los famosos roboadvisor que algunos bancos empiezan a ofrecer. Nos ahorramos el coste del grupo de gestores.

Los primeros fondos, con gestores, son los llamados de gestión activa. Gente pendiente del asunto para tomar decisiones. Los fondos indexados también se conocen como de gestión pasiva, no hay que tomar decisiones, sólo copiar al índice.

Las comisiones

Para pagar a los gestores, habitualmente no les pagamos dinero directamente, ni nos cobran comisiones. Simplemente nos descuentan un procentaje del rendimiento de nuestro fondo siempre, independiemente de que el fondo gane o pierda.

Por ejemplo, si la comisión de los gestores es del 2% y nuestro fondo ha tenido un rendimiento del 10%, en todos los informes aparecerá que el rendimiento del fondo ha sido del 8%. Y si el rendimiento del fondo es negativo, -10% por ejemplo, en todos los informes saldrá que es del -12%.

Un fondo indexado también tiene unas comisiones de este estilo, pero son, o deberían ser, mucho más bajas. Mientras que un fondo de gestión activa (con gestores) puede tener comisiones superirores al 1%, no siendo raros valores cercanos al 2%, un fondo indexado suele tenerlas inferiores al 0,5%, no siendo raro valores de 0,2%

¿Qué ventajas tienen los fondos de gestión activa?

Teóricamente los gestores deberían hacerlo mejor que el índice correspondiente y obtener rendimientos más altos que los fondos indexados. Pero esa es la teoría.

Los estudios estadísticos dicen que muy pocos fondos de gestion activa (aproximadamente un 17% de los fondos en Estados Unidos) suelen superar año tras año a los de gestion pasiva o indexados. Puede que algunos años concretos lo hagan mejor y tengan rendimientos más altos, pero en general, su rendimiento es inferior al del índice.

También dependen mucho del gestor. Quizás un fondo de gestión activa va bien año tras año porque tiene un buen gestor, pero quizás el año que viene el gestor cambie de empresa y sea reemplazado por otro que no es tan bueno.

Así que un fondo de gestión activa puede ser bueno si eres capaz de elegirlo bien entre los pocos que van mejor que los índices y si estás más o menos pendiente de qué gestores lo llevan. Si no, suele ser mejor un fondo indexado que siga a un buen índice. Es más barato en comisiones y en promedio da mejores resultados que la mayoría de los fondos de gestión activa.

Ojo con los bancos. Muchos ofrecen ahora fondos indexados, pero el banco cobra una comisión relativamente alta. Un fondo indexado no debería tener comisiones por encima del 0,5%.

¿Qué índices son buenos?

Si queremos un fondo indexado, debemos elegir qué índice queremos seguir. Puedes por un lado ver qué tipo de empresas sigue el índice y estudiar si crees que ese índice va a ir bien o mal a largo plazo. Por ejmplo, hemos dicho que el NASDAQ sigue las empresas tecnológicas de Estados Unidos. ¿Crees que a empresas del estilo Google, Microsoft o Apple les va a ir bien en el futuro? Si es así, el NASDAQ siguiendo este criterio, puede se run buen índice. Y no tienes que pensar si a Google en concreto le va a ir bien o mal. Si Google va mal, acabará saliendo del índice y será reemplazada por otra empresa tecnológica. Así que lo que tienes que pensar es si ese «tipo» de empresas (tecnológicas) tiene futuro.

Otro posible criterio para elegir es ver el histórico de ese índice a largo plazo. Lo que haya pasado en el pasado no quiere decir que se vaya a repetir o que no cambie en el futuro, pero puede darnos alguna «pista» de si el índice es bueno o malo.

Por ejemplo, el histórico del SP 500 en el siguiente gráfico

Puedes ver que salvo períodos de bajones, correspondientes a alguna crisis, y el tiempo que tarda en recuperarse, el gráfico en general va subiendo año tras año. Este índice es un buen índice y es, de hecho, el índice que casi todos los expertos aconsejan seguir.

Sin embargo, el Ibex 35 del siguiente gráfico

Ves que no tiende a ir subiendo con el tiempo. De hecho, tuvo un máximo en 2008 y ahora, 2022, está casi a la mitad. Si hubieran invertido en este índice, habrías tenido unos rendimientos muy pobres, si no negativos según en qué momento hubieras invertido.

Resumiendo, un fondo indexado con un buen índice es en general mejor opción que un fondo de gestión activa, salvo que estés dispuesto a buscar un fondo de gestión activa que lo haga mejor que el índice correspondiente y una vez comprado, a hacer seguimiento del mismo por si las condiciones varían.

Ya hemos visto por encima qué es un fondo de inversión. Veamos ahora algunas cosas a tener en cuenta a la hora de elegir un fondo de inversión.

Por un lado, como ya mencionamos, tienes el nivel de riesgo, de 1 a 7. Un riesgo 1 es un riesgo bajo, tendrás poca rentabilidad, pero tampoco tendrás grandes pérdidas. Un nivel de riesgo 7 es el más alto, puede que obtengas rentabilidades más altas, pero a riesgo de tener también pérdidas mayores.

¿De qué depende el riesgo?. Básicamente de en qué invierta el fondo de inversión. Si invierte en activos de renta fija, como bonos del estado, letras del tesoro, pagarés de empresa, etc, normalmente serán de poco riesgo. Si invierte sobre todo en bolsa, es decir, en acciones de empresas, será de mayor riesgo.

Así, los fondos puedes ser moderados o de renta fija si invierten en activos de renta fija, agresivos o de renta variable si invierten en acciones y mixtos, cuando invierten una parte en renta fija y otra parte en renta variable. El riesgo dependerá de cuánto inviertan en cada tipo de activo.

¿Qué riesgo elegimos? Pues depende de varios puntos. Principalmente que nos sintamos cómodos de acuerdo a la tolerancia al riesgo que tengamos y el tiempo que pensamos tener el dinero invertido.

Sentirse cómodo con el riesgo

El primero, que te sientas cómo con ese nivel de riesgo. Si eliges un riesgo bajo, puedes ver bajar tu inversión un poco en malas épocas. Por ejemplo, aquí tienes rentabilidades de un fondo de riesgo 2 durante varios años

Puedes ver rentabilidades bajas, pero también rentabilidades negativas bajas. En Abril de 2022 tenemos una caída excepcional en solo 3 meses largos que van de año debido a que todavía no hemos acabado de salir del COVID, guerra de Ucrania, escasez de materias primas, etc.

Para uno de riesgo 6, las pérdidas y ganancias son mayores

Puedes ver, por ejemplo, que en 2018 habrías perdido casi un 18% de tu inversión, pero otros años habrías tenido rentabilidades más altas, del 30%

Así que es importante cómo te sientas con esto. ¿Te quitaría el sueño ver que tu inversión baja un 18% o más?

Plazo de la inversión

El segundo punto importante es cuánto tiempo vas a tener el dinero invertido. Si lo vas a necesitar dentro de poco, no te conviene uno de riesgo alto. ¿Por qué? Puede dar la mala suerte de que en este poco tiempo entre que lo inviertes y lo necesitas, el fondo pierda dinero. Cuando lo saques tendrás menos de lo que invertiste

Los fondos de inversión arriesgados son mejores si no necesitas el dinero en unos cuantos años. Así, cuando el fondo vaya bien y tenga buenos rendimientos, puedes decidir sacar el dinero obteniendo buenos rendimientos y no forzado por la necesidad de dinero justo cuando el fondo está yendo mal.

La edad

Como estamos hablando de tener la inversión a largo plazo, tu edad es importante. Si estas cercano a la jubilación, es posible que quieras tu dinero relativamete pronto para disfrutar de tan merecido descanso. En ese caso, inversiones arriesgadas no suele ser buen consejo. Si eres joven y estás empezando tu vida laboral, salvo que quieras disponer del dinero pronto para algo como comprarte una casa, tienes bastante más tiempo para tenerlo invertido. Con este perfil y si se tiene una buena tolerancia al riesgo, una inversión más arriesgada puede ser la adecuada.

Cuando empecé a ahorrar, hace más de 25 años, los depósitos a plazo fijo en los bancos daban un rendimiento aceptable, pero hace años que ya no es así. Actualmente cuesta encontrar un plazo fijo que dé un 1% de interés y la inflación es a día de hoy mucho más alta.

Así que descubrí los fondos de inversión. Veamos rápidamente de qué van.

Si no es en plazo fijo, otra opción para invertir son acciones. El problema de las acciones es que su valor depende de un montón de variables, por ejemplo, cómo va la empresa cuyas acciones compra, como prevé la gente que vaya a ir esa empresa en el futuro, etc, etc.

Es complicado y requiere bastante tiempo estudiar las empresas para decidir qué acciones comprar y podemos equivocarnos. La gente experta que se dedica a esto también se equivoca con frecuencia.

Una opción para evitar todo este estudio son los fondos de inversión. En un fondo de inversión tu pones tu dinero en manos de una gestora, habitualmente el banco, y ellos deciden por ti qué acciones comprar, bonos, etc.

El fondo de inversión suele tener un nivel de riesgo y una temática. El banco te dirá algo como : «Este fondo invierte el 70% en acciones de empresas tecnológicas, el 20% en bonos del estado y el 10% restante lo deja en efectivo». Cuanto más invierta en acciones, más alto suele ser el riesgo. También depende de en qué acciones invierta, qué tipo de bonos, etc, etc.

El nivel de riesgo suele valorarse de 1 a 7, siendo 1 el menor riesgo y 7 el máximo. Cuanto menor sea el riesgo, menos rendimiento esperado tendrás, pero también menos pérdidas esperadas. Para riesgos altos, puedes obtener rendimientos altos, pero también grandes pérdidas.

Un riesgo 1, el más bajo, no quiere decir que no haya riesgo. El riesgo sería similar a tener tu dinero en una cuenta de banco, sin ningún tipo de inversión. Pierdes el dinero si hay una hecatombe, el banco se hunde y el banco de España se hunde. El rendimiento será también muy bajo o casi nulo.

Con riesgos más altos, puedes tener más rendimientos, pero también mayores pérdidas. ¿Cuál es la gracia entonces si no hay garantía de ganancias?. La gracia es el largo plazo. Aunque no todos los fondos lo consiguen, lo general es que los fondos más arriesgados, en el largo plazo, 10 años o más, consigan rendimientos altos. Aunque suban y bajen, lo normal es que con el tiempo suban.

El siguiente gráfico te muestra el histórico del fondo de inversión Vanguard U.S. 500 Stock Index Fund Investor EUR, de riesgo 5 sobre 7

Si hubieras metido 10000€ en Abril de 2003, tendrías ahora unos 60000€. Se ha multiplicado por 6 en 20 años.

Fíjate que tus 10000€ iniciales habrían subido poco e incluso bajado después de la crisis de 2008. No es hasta 2010, 7 años después, cuando habrías empezado a tener rentabilidades más altas.

Este es sólo un ejemplo, no todos los fondos son iguales. Este en concreto invierte en acciones de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos y ese mercado tradicionalmente ha ido siempre muy bien. El crecimiento tan grande los últimos años se debe sobre todo a empresas tecnológicas, como Google, Amazon, Tesla, Apple, etc. Por ello, aparte del riesgo, la temática del fondo también suele ser interesante.

Así que una opción para tener rendimientos decentes a largo plazo son los fondos de inversión. Ir metiendo dinero en ellos poco a poco y dejarlo ahí durante mucho tiempo. Veremos en siguientes post algunos puntos para elegir adecuadamente un fondo de inversión.